BRB não desiste do Master após veto do BC e planeja nova proposta

Banco de Brasília sofre revés histórico mas estuda alternativas para prosseguir com aquisição milionária rejeitada pela autoridade monetária

O Banco Central (BC) desfere um golpe devastador nas ambições expansionistas do BRB ao rejeitar categoricamente a proposta de aquisição do Banco Master. O veto, anunciado na noite de quarta-feira (3), encerra temporariamente uma negociação bilionária que prometia revolucionar o mercado financeiro nacional e catapultar o banco estatal para além das fronteiras do Distrito Federal.

A decisão da autoridade monetária representa um marco na regulamentação bancária brasileira, sinalizando endurecimento na análise de operações consideradas arriscadas. O negócio, avaliado em aproximadamente R$ 2 bilhões, previa a aquisição pelo BRB de 58% do capital total do Master, incluindo 49% das ações ordinárias e 100% das ações preferenciais. A operação aguardava apenas o aval do BC para ser concretizada, após ter recebido aprovação do Cade e do governo distrital.

Contrariando expectativas otimistas do mercado, fontes próximas às negociações revelam que o BRB não pretende abandonar definitivamente seus planos de expansão. A instituição controlada pelo governo do Distrito Federal estuda reformular a proposta, focando na aquisição exclusiva de ativos considerados “saudáveis” do Master, evitando assim herdar passivos problemáticos que teriam motivado o veto inicial do regulador.

Contexto da Operação e Impactos no Mercado

O Banco Master emergiu como uma das instituições mais controversas do sistema financeiro nacional, destacando-se por oferecer remunerações excepcionalmente elevadas em seus produtos de investimento, especialmente CDBs que chegavam a render mais de 200% do CDI. Essa estratégia agressiva de captação despertou atenção tanto de investidores quanto de reguladores, levantando questionamentos sobre a sustentabilidade do modelo de negócios da instituição comandada pelo empresário Daniel Vorcaro.

Histórico das Negociações

A negociação entre BRB e Master foi oficialmente anunciada em março de 2025, quando o conselho de administração do banco estatal aprovou o contrato de compra e venda. O acordo original previa investimento de R$ 50 bilhões em ativos, deixando de fora R$ 23 bilhões em títulos de baixa liquidez considerados problemáticos. Desde o anúncio, as ações do BRB valorizaram aproximadamente 23% na B3, refletindo otimismo dos investidores com a perspectiva de expansão nacional da instituição.

Perfil Agressivo e Preocupações Regulatórias

O tributarista Luís Garcia, do escritório MLD Advogados, caracterizou a decisão do BC como necessária para preservar a credibilidade da autoridade monetária diante das operações agressivas do Master. Segundo especialistas do setor, havia “preocupação muito grande com essa aprovação diante da possibilidade de que o Banco Central não adotasse os altos padrões de governança para tomar as decisões”. A postura do regulador foi elogiada pelo mercado como uma demonstração de rigor técnico em detrimento de pressões políticas.

Pressões Políticas e Contexto Regulatório

A decisão do BC ocorreu em meio a uma ofensiva política no Congresso Nacional, onde lideranças do centrão coletaram assinaturas para acelerar a análise de projeto de lei que permitiria ao Legislativo demitir presidentes e diretores da autoridade monetária. O movimento, direcionado contra atuações do BC consideradas “incompatíveis com os interesses nacionais”, evidencia as tensões entre poderes em torno das decisões regulatórias do setor financeiro.

Alternativas e Próximos Passos

Em comunicado oficial, o BRB afirmou que vai “examinar as alternativas cabíveis” após ter acesso aos fundamentos completos da decisão do BC. A declaração sinaliza possível pedido de reavaliação da autoridade monetária ou reformulação dos percentuais da proposta inicial. A instituição mantém posicionamento de que a transação representa “oportunidade estratégica com potencial de geração de valor para o BRB, seus clientes, o Distrito Federal e o Sistema Financeiro Nacional”.

Impacto nas Ações e Reação dos Investidores

O veto provocou reação imediata no mercado financeiro, com as ações preferenciais do BRB (BSLI3) encerrando quinta-feira (4) em queda de 5,6%, cotadas a R$ 10,20. O movimento contrastou com o desempenho positivo do Ibovespa, que fechou em alta de 0,8% no mesmo dia. A volatilidade reflete incertezas dos investidores sobre as perspectivas de expansão do banco estatal e possíveis desdobramentos da operação rejeitada.

Análise Técnica da Decisão

Embora o BC não tenha divulgado oficialmente os motivos do indeferimento, análises de mercado apontam preocupações com a capacidade financeira do BRB para absorver a estrutura de capital do Master. O presidente do BC, Gabriel Galípolo, havia sinalizado anteriormente que a análise se concentraria na viabilidade técnica da operação, descartando critérios de conveniência política. A decisão seguiu recomendação do diretor de Organização do Sistema Financeiro, Renato Dias de Brito Gomes.

Cenário Futuro e Especulações

Especialistas do mercado financeiro avaliam que o BRB pode reformular sua estratégia, optando por aquisições parciais ou focadas em segmentos específicos do Master. Uma fonte próxima às negociações revelou que a instituição “não está convencida de que precise abandonar a negociação e acredita que pode reformular a proposta, de forma a limitar riscos e atender a exigências do BC”. O Master, por sua vez, declarou manter confiança em sua estratégia operacional independente.