Lagarde: Bancos Centrais Ficam “Disfuncionais” Sem Independência

A presidente do Banco Central Europeu (BCE) alerta sobre tentativas de controle político sobre autoridades monetárias e adverte para “caos” e “instabilidade” global

Christine Lagarde desferiu um golpe certeiro nas pretensões de Donald Trump de dobrar o Federal Reserve americano. A francesa não teve papas na língua ao enfatizar que qualquer tentativa de asfixiar a independência dos bancos centrais resulta em “disfunção” imediata das instituições monetárias, seguida por “confusão, instabilidade ou coisa pior”.

O recado da presidente do BCE chegou em momento estratégico. Trump já havia lançado uma verdadeira campanha contra Jerome Powell, presidente do Fed, exigindo cortes agressivos nas taxas de juros para baratear o crédito. A pressão republicana visa acelerar a saída de Powell, cujo mandato termina apenas em 2026.

A declaração bombástica de Lagarde veio durante entrevista à Fox News, emissora favorita dos conservadores americanos, após sua participação no encontro de banqueiros centrais em Jackson Hole, Wyoming. A escolha do veículo não foi por acaso – Lagarde quis falar diretamente com a base trumpista sobre os riscos de interferência política na política monetária.

Experiência no FMI revela consequências devastadoras

Lagarde não falou apenas por teoria. Durante seu mandato no Fundo Monetário Internacional (FMI), entre 2011 e 2019, ela testemunhou em primeira mão o que acontece quando bancos centrais perdem sua autonomia. “Eles fazem coisas que não deveriam. Isso traz disrupção e instabilidade, se não coisa pior”, alertou a banqueira central francesa.

A executiva foi enfática ao defender que “a independência de qualquer banco central é extremamente importante”. Segundo ela, os bancos centrais devem prestar contas, reportar e responder perguntas dos parlamentos e congressos, mas sempre mantendo sua autonomia decisória sobre política monetária.

O posicionamento de Lagarde ganha relevância especial considerando que o BCE atravessa momento delicado. A instituição manteve as taxas inalteradas em sua última reunião, com inflação controlada em 2% na zona do euro. Contudo, tensões comerciais globais e incertezas geopolíticas mantêm Frankfurt em alerta máximo.

Guerra comercial e cenário global turbulento

O contexto internacional reforça a importância da independência defendida por Lagarde. A zona do euro enfrenta pressões de uma possível guerra comercial intensificada, com o euro mais forte prejudicando investimentos empresariais. Para 2025, economistas projetam que os bancos centrais enfrentarão menor margem de manobra devido às incertezas econômicas e políticas.

A estratégia do BCE para 2025 prevê continuidade dos cortes nas taxas de juro, possivelmente levando-as abaixo de 2%. Essa abordagem gradual contrasta com as pressões por medidas mais agressivas que Trump tenta impor ao Fed americano. A diferença de postura ilustra precisamente por que Lagarde defende a independência institucional.

A presidente do BCE também destacou questões climáticas e os fundos russos congelados devido à guerra na Ucrânia como temas cruciais para a política monetária. Ela lamentou que o Fed nunca tenha se posicionado sobre riscos climáticos, diferentemente do BCE que incorpora essas variáveis em suas análises de supervisão bancária.

Contexto histórico e precedentes mundiais

• Mandato Powell: O presidente do Fed tem mandato até 2026, sendo praticamente inamovível de seu cargo mesmo sob pressão presidencial
• Ciclo de cortes: Bancos centrais globais iniciaram cortes sincronizados de taxas, mas 2025 promete trajetórias mais diferenciadas entre países
• Inflação controlada: Zona do euro atingiu meta de 2% de inflação, permitindo postura mais cautelosa do BCE
• Jackson Hole: Encontro anual reúne principais banqueiros centrais mundiais no Wyoming para discussões sobre política monetária global
• Guerra comercial: Tensões entre EUA e parceiros comerciais ameaçam estabilidade econômica mundial em 2025
• Taxas neutras: Debate sobre níveis neutros ganha importância, com Europa estimando entre 1,5% e 2,5%, e EUA em torno de 3%
• Digitalização: Tendências como inteligência artificial e descarbonização pressionam métricas de taxas neutras para níveis superiores ao período pré-COVID

Perfil: Christine Lagarde

• Trajetória: Ex-diretora-geral do FMI (2011-2019), assumiu BCE em novembro de 2019
• Formação: Advogada de formação, ex-ministra das Finanças da França (2007-2011)
• Marco histórico: Primeira mulher a presidir tanto o FMI quanto o BCE
• Estilo: Conhecida por comunicação clara e posicionamentos firmes em defesa da autonomia institucional
• Desafios atuais: Conduz política monetária europeia em meio a pressões inflacionárias, guerra na Ucrânia e tensões comerciais globais