BB despenca 60% no lucro e corta dividendos BBAS3

Carteira de agronegócios em colapso, inadimplência nas alturas e a menor rentabilidade desde 2016 despencam os resultados da instituição estatal no segundo trimestre

O Banco do Brasil entregou uma página sombria na temporada de balanços dos grandes bancos brasileiros. O lucro líquido ajustado da instituição estatal despencou 60% no segundo trimestre de 2025, atingindo R$ 3,8 bilhões – muito abaixo das expectativas de analistas, que projetavam cerca de R$ 5 bilhões. Para os acionistas de BBAS3, o cenário se tornou ainda mais preocupante com a revisão para baixo do payout de dividendos, que caiu de 40-45% para apenas 30%.

A derrocada dos números reflete uma crise multifacetada que atinge o banco em suas principais frentes de atuação. O agronegócio, responsável por 33,8% da carteira de crédito total, tornou-se o epicentro dos problemas. A inadimplência no setor disparou para 3,49%, alta de 0,45 ponto percentual apenas no trimestre e de impressionantes 2,17 pontos no ano. A onda de recuperações judiciais no agro após as perdas na última safra de grãos forçou o banco a frear drasticamente a concessão de novos empréstimos ao segmento.

As novas regras contábeis também cobraram seu preço. Implementada em janeiro de 2025, a resolução do Conselho Monetário Nacional alterou o modelo de provisões para perda esperada, fazendo o BB deixar de reconhecer R$ 1 bilhão em receitas de crédito. O resultado foi um ROE (Retorno sobre Patrimônio Líquido) de apenas 8,4% – o menor patamar desde 2016 e o mais baixo entre os grandes bancos incumbentes.

Projeções brutalmente revisadas para baixo

A revisão das estimativas foi brutal. O Banco do Brasil cortou sua projeção de lucro líquido ajustado para 2025 de R$ 37-41 bilhões para apenas R$ 21-25 bilhões. Caso o resultado fique no teto da nova estimativa, ainda assim será inferior ao lucro recorde de R$ 37,9 bilhões obtido em 2024. A presidenta do BB, Tarciana Medeiros, classificou 2025 como um “ano de ajuste para aceleração do crescimento”, mas o mercado demonstra ceticismo crescente.

Inadimplência dispara em todas as frentes

A deterioração da qualidade de crédito não se limitou ao agronegócio. A inadimplência geral saltou de 3% para 4,21% da carteira em 12 meses. Para pessoas físicas, o índice atingiu 5,59%, enquanto para empresas chegou a 4,18%. O aumento das provisões para perdas associadas ao risco de crédito foi de impressionantes 50,6%, pesando significativamente no resultado trimestral. O banco reconhece que há “um estoque de operações que não foram pagas na safra 2024/2025”, cenário que exige maior provisionamento sob a nova regulação.

Golpe duplo nos acionistas BBAS3

O corte nos dividendos representa um golpe duplo para os investidores de BBAS3. Além da queda brutal no lucro, o payout foi reduzido de 40-45% para 30%, significando que uma parcela menor dos ganhos será distribuída aos acionistas. O banco informou que “considerando a necessidade de convergência para o novo payout, os pagamentos de juros sobre capital próprio referente ao primeiro semestre de 2025 já foram realizados integralmente”. As ações do BB acumulam desvalorização superior a 17% no ano, chegando a quase 30% nos últimos 12 meses.

Do recorde histórico ao colapso

Para entender a magnitude da crise atual, é preciso olhar o histórico recente. Em 2024, o Banco do Brasil havia registrado lucro recorde de R$ 37,9 bilhões, consolidando sua posição entre os bancos mais rentáveis do país. A carteira de agronegócios sempre foi considerada um diferencial competitivo da instituição, aproveitando sua capilaridade no interior brasileiro e relacionamento histórico com produtores rurais.

As novas regras contábeis implementadas em 2025 representam uma mudança estrutural no setor bancário brasileiro. A resolução do CMN, aprovada em 2021 mas só implementada este ano, altera fundamentalmente como as instituições financeiras reconhecem receitas e provisões. O modelo de perda esperada substitui o antigo sistema, exigindo maior conservadorismo na contabilização de operações de crédito.

O setor de agronegócios brasileiro enfrenta um dos momentos mais desafiadores da década. A safra 2024/2025 foi marcada por condições climáticas adversas, queda nos preços das commodities e aumento significativo nos custos de produção. Muitos produtores se viram forçados a buscar recuperação judicial, impactando diretamente a carteira de crédito dos bancos especializados no setor.

A comparação com concorrentes torna o cenário ainda mais preocupante para o BB. Enquanto outros grandes bancos conseguiram navegar melhor pela turbulência, mantendo ROEs acima de 13%, o Banco do Brasil registrou o pior desempenho desde 2016. Isso levanta questões sobre a estratégia de concentração no agronegócio e a capacidade de gestão de riscos da instituição.

O mercado financeiro já havia precificado parcialmente os problemas do BB. Nas últimas semanas antes da divulgação dos resultados, analistas vinham revisando suas projeções para baixo, com expectativas ajustadas para cerca de R$ 4 bilhões em lucro. Mesmo assim, o resultado de R$ 3,8 bilhões ficou abaixo até dessas expectativas já reduzidas.